09.08.2018 Экономика

Рубль упал. Кому и чего надо бояться

Фото
maxpark.ru

Буквально за пару дней российский рубль упал к доллару до двухлетнего минимума, торгуясь сегодня около 66  руб./$. Наблюдатели единодушны в том, что это прямое следствие публикации очередного – и самого сурового, говорят аналитики, - пакета санкций против России со стороны США.  Кому и чем эти санкции грозят?

Фабула

Поводом для введения новых санкций (полный перечень санкционных инициатив см. здесь), первый блок которых вступает в силу 22 августа, послужило «дело Скрипалей». Этот блок содержит запрет на экспорт в Россию электроники двойного назначения, и на самом деле носит декоративный характер: почти весь такой экспорт был запрещен ещё при Обаме, а поставки в виде исключения возможны только после специального разрешения администрации Белого дома. 

Второй блок санкций, который будет введён через три месяца после запуска первого в случае, если Россия не докажет, что она никак не нарушает американский (!) закон 1991 года о контроле за химическим и биологическим оружием (на нём базируется весь санкционный пакет, что даёт Трампу право вводить или не вводить какие-то санкции без согласования с конгрессом, своими указами),  гораздо серьёзнее. Президент США должен будет ввести как минимум три из шести перечисленных в законе мер: отказ в предоставлении РФ кредитов международными банками (экстерриториальность юрисдикции США торжествует);  запрет на кредитование правительства РФ банками США; запрет на экспорт в РФ любых американских товаров; запрет на поставку из РФ  в США любых товаров, кроме продуктов питания; понижение уровня или приостановка дипломатических отношений; запрет на авиаперевозки государственным авиакомпаниям, то есть «Аэрофлоту».

На первый взгляд, и тут немного нового: внешнее кредитование по существу заморожено с 2014 года, товарооборот между США и РФ мизерный, если сравнить с ЕС, дипломатические отношения вряд ли будут заморожены хотя бы в силу декларируемой Трампом приверженности поискам диалога, «Аэрофлот» могут, конечно, вытолкнуть с рынка, но другие авиакомпании будут исправно возить туда-сюда всех желающих. Однако дьявол кроется в деталях: санкционный законопроект содержит требование полного запрета на операции в США (и замораживание активов) семи российских банковских структур -  Сбербанка, ВТБ, Газпромбанка, Россельхозбанка, Внешэкономбанка, Промсвязьбанка; упомянутый в документе Банк Москвы является теперь частью ВТБ. Учитывая, что все операции с долларами США, где бы они не проводились, осуществляются через корсчета американских банков это очень серьёзная угроза как для российского бизнеса, так и для граждан – тех же туристов. Текст содержит фактический запрет на операции с российским госдолгом со сроком обращения более двух недель, правда, только с новыми выпусками – держатели прежних выпусков ОФЗ могут, кажется, быть спокойными.  Законопроект предусматривает также санкции в отношении сделок, связанных с инвестициями в энергетические проекты, которые поддерживают российские госкомпании; отмену разрешений для лиц из США на деятельность, связанную с некоторыми нефтедобывающими проектами в России; секторальные санкции против российских структур, «способных на вредоносные действия в киберпространстве».

Реакция финансовых рынков

В среду, 8 августа, курс доллара к рублю достиг максимума с апреля, превысив на пике 65 руб., курс евро превысил 75 руб., сегодня курсы выросли, соответственно, выше 66 и 76 рублей, а официальные курсы, установленные Центробанком РФ на пятницу, 10 августа, составляют 66,29 руб./$ (+2,7 руб.) и 76,83 руб./евро. 

Основная причина – массовый выход иностранных инвесторов из российских акций, а главным образом – из  облигаций федерального займа. Индекс гособлигаций RGBI обновил годовой минимум, упав относительно мартовских максимумов более чем на  5%.  Отток иноинвесторов из ОФЗ привёл к тому, что доходность пятилетних бумаг выросла со вчерашнего дня на 0,27 п.п., до 7,86%, бумаг сроком на десять лет — на 0,26 п.п., до 8,11%, отмечает финансовый аналитик «БКС Премьер» Александр Тараскин.  Другой представитель БКС, Сергей Гайворонский, прогнозирует, что  доля нерезидентов на рынке ОФЗ может снизиться с 27,5% на начало августа до 24%: за ближайшие пару дней нерезиденты могут выйти из ОФЗ на 50 млрд руб., а к концу месяца отток составит до 200 млрд руб., с фондового рынка нерезиденты могут вывести до 20 млрд руб., основная часть оттока придется на Сбербанк, цитируют Гайворонского «Ведомости».

Страшновато? Да. Однако мы это уже проходили: в апреле – точно также на фоне известий о вводимых против РФ санкций -  иностранные инвесторы уже устраивали распродажу облигаций федерального займа (ОФЗ), сократив свой портфель в них на 131 млрд руб. до 2,2 трлн руб., а долю – с рекордных 34,5% до 32,3% (данные Центробанка).  Потом всё более-менее успокоилось (также и сейчас будет, отскочит рубль, хоть и не полностью), и вот новый пакет санкций и новая волна паники.

Официальная реакция

Теория и практика госуправления гласят и показывают, что в трудные моменты власти демонстрируют гражданам, что владеют ситуацией как никогда, вселяя уверенность, что нам море по колено.  В смысле, всё преодолеем.  В этом контексте сообщение российского посольства в США по поводу очередных санкций, опубликованное в социальной сети Facebook, несколько смущает, как и комментарий по тому же поводу пресс-секретаря президента РФ. Посольские назвали санкции «драконовскими», Дм.Песков – от имени властей России – счёл «категорически неприемлемой» увязку этих санкций с «делом Скрипалей»…  По-моему, мы уже не раз доказали, что эти всякие санкции делают нас только сильнее и вообще нам нипочём, - стоило ли эмоционировать? 

В реальном секторе

Понятно, что в теории ослабление рубля делает более конкурентоспособными предприятия-экспортёры, но на практике эффект обнуляется в среднесрочной перспективе из-за критической в ряде отраслей зависимости от импортных оборудования, комплектующих и материалов, и понятно, что санкции на самом деле затронут реальный сектор экономики, а, соответственно, и трудящихся россиян самым ощутимым образом. Официальные лица в РФ пока этот аспект не комментируют, насколько я могу судить, а Госдеп США оценку уже дал.  В ходе специального телефонного брифинга во внешнеполитическом ведомстве США  не поименованный высокопоставленный чиновник американской администрации заявил, что новые санкции в отношении России затронут российские госпредприятия, на которых трудится около 40% всех работников страны, то есть до 70% российской экономики.

Хотелось бы, чтобы представитель Госдепа жестоко ошибся, но давайте – сидя на завалинке или, там, в каком-нибудь лаунж-баре, - попробуем представить, к чему лучше быть готовым.

Нет, я не о закупках соли и спичек (хотя и такую реакцию населения можно представить), а, например, о любителях отдыхать где-нибудь на лазурных берегах Красного моря. Приезжаете вы такой весь из себя обеспеченный, суёте карточку в банкомат (или официанту под нос), и вдруг…  Нет у вас возможности расплатиться, потому что ваш банк под санкциями.  Какой банк? А посмотрите список выше. Напрашивающийся вывод: не пора ли обзавестись кредиткой или дебиторской картой какого-нибудь другого банка?

Или у вас валютный счёт в подсанкционной организации… Характер действий, подсказывает здравый смысл, должен быть тем же. 

Или вы трудитесь, например, в компании, которая что-то хорошо продаёт за бугор. Она получает выручку в валюте, но вам-то платит в дешевеющих рублях. Что там у вас с профсоюзной организацией, может впору поговорить с боссами об индексации?  Или вы держите рублёвый депозит в банке и твердо знаете, что Эльвира Сахибзадовна Набиуллина победила монетарную инфляцию, и этот показатель ни за что не превысит 4% в год. Конечно! Но победила ли Э.И. Госдеп с его нескончаемыми докапываниями до наших суверенных дел? Может, пришла пора подумать о валютном депозите, предварительно хорошенько подумав, какой выбрать банк, или просто о переводе рублевой заначки в валютную? В конце концов родной Минфин скупает валюту в рекордных объемах (наверное, в рамках стратегии дедолларизации российской экономики), чем вы хуже?

Это, конечно, так себе мысли, непричёсанные, вразброс, каждый будет думать о своём и по-своему. Но подумать надо, и крепко. Чтобы сплотиться вокруг и около осознанно, а не абы как.

Юрий Алаев. 

Авторизуйтесь, чтобы оставлять комментарии