Нюансы международных инвестиций
Современный российский инвестор сегодня напоминает капитана, которому нужно провести корабль между Сциллой западных санкций и Харибдой российского валютного контроля. Если раньше основной риск заключался в рыночной волатильности, то сегодня на первый план вышли инфраструктурные и регуляторные барьеры. В чем они и как преодолеть? Рассказывает директор практики налогообложения консалтинговой компании Quattor Александр Галуцкий,
Портфельные инвестиции
Для тех, кто привык к бумагам технологических гигантов вроде Apple или Netflix, доступ к рынкам сохранился, но радикально изменилась география. Некоторые владельцы брокерских счетов на Кипре, в США, Гонконге или Сингапуре продолжают ими пользоваться, однако сталкиваются с «проблемой последней мили»: перевод средств в РФ напрямую практически невозможен, а переводы через банки-посредники в СНГ часто блокируются системой SWIFT из-за российского адреса регистрации владельца счета.
Новым инвесторам для открытия брокерского счета придется использовать «дружественные» страны (наиболее популярные варианты – Армения и Казахстан), однако открыть счет дистанционно уже либо не получится, либо будет довольно дорого. Кроме того, несмотря на доступность, важно помнить о «подводных камнях».
Налоговая прозрачность: раскрытие зарубежного счета в ФНС — это не только обязанность, но и условие легальности сделок с «недружественными» контрагентами.
Валютная переоценка: из-за необходимости пересчитывать каждую сделку в рубли по курсу ЦБ на дату операции может возникнуть парадоксальная ситуация. Инвестор фиксирует убыток в долларах, но из-за девальвации рубля получает «бумажную» прибыль, с которой обязан заплатить НДФЛ.
Недвижимость: ловушка «дубайских чеков»
Покупка апартаментов в ОАЭ остается одним из самых понятных направлений, но здесь кроется риск нарушения валютного законодательства. Все граждане РФ — валютные резиденты (вне зависимости от времени нахождения за ее пределами). Для них расчеты с нерезидентами в наличной форме (включая популярные в Эмиратах чеки) запрещены. Нарушение может обернуться штрафом в размере от 20% до 40% от суммы сделки, что моментально обнуляет инвестиционную привлекательность объекта.
Прямые инвестиции: «санкционный след» и лимиты
Инвестиции в Европу превратились в элитарный клуб. Чтобы купить условный отель в Испании, сегодня недостаточно иметь деньги — нужен «входной билет» в виде ВНЖ или гражданства ЕС (либо, например, Израиля) и статус местного налогового резидента для прохождения банковского комплаенса. Более того, капитал проверяется на «санкционный след»: дивиденды или бонусы, полученные от российских подсанкционных компаний или на счета в подсанкционных российских банках, могут стать поводом для отказа в сделке.
Внутренние ограничения РФ также многогранны
Лимит капитализации: вложить в уставный капитал зарубежной «дочки» можно не более 15 млн рублей (причем не разово, а на одну компанию в целом), а плодить десятки дочерних компаний, во-первых, не очень эффективно, во-вторых, может вызвать вопросы у российских контролирующих органов (а еще нужно подавать в России отчетность и платить налог с их прибыли в соответствии с правилами КИК).
Займы: финансирование разрешено только в пользу "дружественных" компаний, то есть либо компания должна быть в дружественной юрисдикции (те же ОАЭ), либо должна быть раскрыта физическим лицом в качестве КИК (и в любом случае не может быть под контролем "недружественных" бенефициаров). При этом даже в таком случае выдача займа возможна только в рублях, что зачастую усложняет и удорожает логистику капитала.
Также надо учитывать, что к займам в пользу иностранных компаний применяются правила репатриации – физическое лицо должно вернуть ранее выданные денежные средства (а также весь причитающийся по договору доход) на счета в российских банках в срок, предусмотренный договором. Поэтому в случае неудачи проекта инвестор рискует не только потерей капитала, но и огромными штрафами за невозврат средств в страну.
Таким образом, сегодняшние инвестиции за рубеж требуют не только финансового чутья, но и глубокой юридической грамотности и существенных расходов на необходимую «инфраструктуру». Ошибка в форме оплаты или недооценка валютных правил может стоить инвестору дороже, чем любой рыночный кризис.
Иллюстрация: ещё совсем недавно апартаменты в Дубае считались легкодоступным объектом и для инвестиций, и для жизни.
