Газовая петля

Сланцевая революция, закончившись в Штатах, началась в Китае. В последнюю пятилетку местные газовики смогли нарастить добычу газа примерно в полтора раза, до 262 млрд кубометров, и при таких темпах уже в ближайшие два-три года Китай по объемам добычи природного газа обгонит Иран и займет третье место в мире. В таких условиях перспективы России на газовом рынке Китая выглядят всё туманнее. Подробности – в материале редактора отдела рейтинги «Монокля» Евгения Огородникова.

Новый драйвер для добычи — многочисленные проекты, разрабатываемые китайскими нефтегазовыми гигантами Sinopec и CNPC. Впрочем, здесь не только сланцевый газ, а еще и метан угольных пластов, и шельфовые проекты.

Конечно, в энергоизбыточной России кажется: ну чего там эти китайцы, сколько ни добудут — все равно весь этот газ сами и сожгут: СПГ made in China мы никогда не увидим, поэтому беспокоиться не о чем». Все так, но даже небольшой избыток газа на внутреннем рынке позволяет Китаю участвовать в мировом «газовом пасьянсе» не только в качестве наблюдателя, но и в качестве активной стороны.

Например, в феврале китайские трейдеры максимально сократили закупки СПГ на мировом рынке. Поставки упали до многолетних минимумов. «Это китайский Новый год», — написал Bloomberg, намекая на обычное стечение обстоятельств. Но в прошлые празднования китайских новых годов подобных просадок поставок СПГ не наблюдалось.

Китайские газовики уронили закупки СПГ на фоне рекордного опустошения подземных хранилищ газа на другой стороне континента. Природного газа в странах Европы остро не хватает, но цены на него на TTF не растут. И во многом это произошло как раз благодаря маркетинговой политике Китая. При обвальном падении закупок со стороны КНР рынок СПГ тут же затоваривается. Хранить сжиженный газ в танкерах, как это делают нефтяники при снижении спроса, — дело очень затратное. СПГ имеет свойство испаряться, поэтому трейдеры пытаются продать партии как можно быстрее. И конечно, этот СПГ тут же поплыл в Европу — на рынок, столкнувшийся с резким дефицитом.

Китайские компании проворачивают этот трюк не впервые. Так, во время пика европейского газового кризиса 2022–2023 годов китайские нефтегазовые гиганты просто перенаправляли в регион весь законтрактованный СПГ. Но тогда хотя бы на подобных операциях можно было заработать сверхмаржу, сейчас же цены на газ в Европе невысокие.

Конечно, тут можно сказать: «Ничего личного, только бизнес». Однако Китай спасает Европу не только за счет своего газа, но и за счет трубного газа «Газпрома», который в том числе создает избыток на китайском газовом рынке и возможности для маневров на мировом рынке СПГ. И не только СПГ. Благодаря в том числе этому газу Китай в прошлом году резко сократил импорт энергетического угля. Как результат, цены на него сильно упали, а крупнейшие экспортеры этой продукции, в том числе в России, оказались в остром кризисе.

Во всем этом газовом пасьянсе интересна роль Китая как нового газового центра. Второй раз за пять лет китайцы показывают, что мировой газовый рынок усложнился и старая модель «монопольный покупатель — монопольный продавец» больше не работает. В новой реальности покупатель может и стать перепродавцом, и диктовать ценовые условия.

Кстати, о ценах. Трубный газ «Газпрома» из «Силы Сибири» в конце прошлого года стоил в Китае 180 долларов за тысячу кубометров (данные Argus). Мягко говоря, очень выгодная цена: российский газ — самый дешевый импортный газ на рынке Китая. Тот же природный газ в Европе всю зиму торговался по 350–400 долларов на хабе TTF. Китайские цены на СПГ схожи с европейскими. И конечно, китайские нефтегазовые гиганты за счет избытков постепенно отказываются от поставок СПГ, в первую очередь из США.

Тут, кстати, можно привести и другие цифры: на российском рынке предельные цены на оптовый газ для промышленных потребителей находятся на уровне 8–9 тыс. рублей за тысячу кубометров в зависимости от региона и будут проиндексированы в этом году еще на 9,6%. А Китаю этот газ при нынешнем курсе рубля обходится в 13,5 тыс. рублей за тысячу кубометров. То есть ранее казавшийся непреодолимым гандикап между внутренней и внешней ценами газа стремительно сужается. И наша экономическая «непробиваемость» в виде дешевой первичной энергии уже не столь убедительна.

Важно, что внутренняя растущая добыча природного газа в Китае усиливает переговорные позиции Поднебесной. В частности, почти год назад менеджмент «Газпрома» возобновил мегапроект «Сила Сибири-2» — строительство газопровода, по которому из Западной Сибири в КНР может ежегодно поставляться 50 млрд кубометров газа. Оставалось решить технические детали. В частности, СМИ писали, что стороны никак не могли договориться о цене. Не могут до сих пор.

Говоря иначе, пока в Китае растет собственная сланцевая добыча, пытаться выторговать выгодные условия на поставку туда природного газа бессмысленно. Это национальная энергетическая политика: в приоритете всегда местные игроки, а не импорт.

Но самое важное в том, что китайцы умеют играть в долгосрочную стратегию. Себестоимость добычи сланцевого газа в Китае достоверно неизвестна, и даже нельзя исключать, что он дороже СПГ, закупаемого на мировых рынках. Но это и не важно. Сланцевый газ, добытый в Китае, создает «контролируемый» и ограниченный убыток для национального нефтегаза. Но он же формирует некоторый профицит первичной энергии, а это уже «неконтролируемые» и неограниченные убытки у поставщиков газа и угля в Китай. То есть экспортеры первичной энергии в Поднебесную своими убытками напрямую субсидируют китайскую промышленность. И это один из самых важных вызовов, создаваемых китайской сланцевой революцией

Рост цен на газ – прямой профит для бюджета России

Настоящая катастрофа случилась с ценами и поставками СПГ из стран Персидского залива, пишет в том же издании обозреватель Константин Смирнов и приходит к выводу, прямо противоположному оценке коллеги. 

2 марта иранские дроны и ракеты ударили по крупнейшему заводу, производящему СПГ в Катаре. Государственный монополист QatarEnergy объявил о закрытии производства СПГ, а заодно мочевины (удобрение), полимеров и даже алюминия.

Рынок отреагировал более чем болезненно. На нидерландском хабе TTF (входит в группу Лондонской сырьевой биржи ICE) 27 февраля последние апрельские фьючерсы торговались перед закрытием на уровне $389,8 за 1 тыс. кубометров.

3 марта в течение дня (14.20 по МСК) газ пробил потолок в $780 за тыс. кубов. Это плюс 95% ( то есть почти вдвое) к показателю последней предвоенной пятницы Правда потом, ближе к закрытию торгов, газовые котировки упали к уровням $701-702 за тыс. кубов. Но всё равно итог потрясает — рост цен превысил 70%.

Настоящая биржевая паника, напоминающая мартовские торги на TTF в 2022 году, когда в один момент газ стоил $3892 за тыс. кубов. Конечно, потом цены упали. Но всё равно в 2022-м они колебались на уровне $2000. И только к концу того года снизились до нынешних $700.

Так что газовые цены наверняка продолжат опережающий рост. По прогнозу, например, БКС-инвестиций — до $800 на этой неделе.

Причину именно того, что американо-израильская агрессия ударила не столько по поставкам нефти, а в большей мере по СПГ, объясняет именно факт прекращения производственного процесса сжижения газа в Катаре, входящем в тройку крупнейших экспортёров СПГ. По подсчётам замгендиректора Фонда национальной энергетической безопасности Алексея Гривача, Катар в 2024 году поставил на экспорт более 100 млрд кубометров СПГ. Есть, впрочем, и более высокие оценки. 

Но что интересно. Запад от прекращения поставок СПГ пострадает в меньшей степени, чем Азиатские страны. Так, Китай, по данным Гривача, потребляет четверть катарского СПГ Это первое место. Второе за Индией — 15,3%. а ЕС на третьем — 13,8%. Правда, внутри евростатистики Италия потребляет 50% ввозного катарского СПГ. Бельгия — 22%.

Но здесь важнее другой показатель — доля катарского СПГ на внутренних газовых рынках. В Китае — незначительные 6%. В ЕС — 4%. Зато в Индии — 22%, а в Пакистане — 27%. Иными словами, Резкое снижение поставок СПГ из Персидского залива (СПГ еще производят в Саудовской Аравии и ОАЭ) наиболее болезненно для Индии и Пакистана. Не случайно Индия, по сообщению агентства Bloomberg со ссылкой на источники, находясь под давлением США в отношении энергоносителей из РФ, добивается теперь от Вашингтона.определенной «свободы маневра» в закупках российской нефти, а затем и СПГ.

Но в любом случае ударит и по ЕС и даже по Штатам. Перебои где-либо с СПГ неизбежно вызовут резкое подорожание всего природного газа. Естественно, за исключением России. Наоборот, рост цен на газ — это поддержка не только российского ТЭК, но и федерального бюджета.

Иллюстрация: так выглядит добыча сланцевой нефти и газа в США.