Экономика в двух сценариях
Минэкономики ухудшило прогноз российской экономики. Цифры опубликовал, но сразу удалил «Коммерсант» – сообщило издание-иноагент The Bell, уточнив затем в UPD, что спустя несколько часов статья на сайте Ъ появилась вновь, но «к этому времени Минэкономики уже представило обновленный прогноз». Намёк понятен – россияне, от вас скрывают реальную картину, но непонятно, что, собственно, изменилось в опубликованных текстах – хоть в «Коммерсе», хоть на сайте Минэка. Ниже – оба текста: обзор корр. Ъ Евгении Крючковой и обзор авторов The Bell Александры Прокопенко и Александра Коляндра.
Минэкономики опубликовало базовый и консервативный варианты макропрогноза
Минэкономики представило два варианта прогноза развития экономики РФ в 2026–2028 годах. Базовый сценарий, который ведомство позиционирует как наиболее вероятный, предполагает в 2026 году рост ВВП на 1,3%, снижение инфляции до целевых 4% и средний курс 92,2 руб./$. Консервативный вариант рассчитан исходя из более длительного периода жесткой денежно-кредитной политики и развития процесса замедления мировой экономики, поэтому предполагает менее оптимистичные показатели.
Минэкономики опубликовало два варианта социально-экономического развития РФ на 2026–2028 годы. Первый — базовый, который ведомство считает наиболее вероятным (на его основе сформированы параметры бюджета на очередную трехлетку). Второй — консервативный, рассчитанный исходя из некоторого ухудшения внутренних и внешних факторов.
Базовый прогноз предполагает замедление роста российского ВВП в 2025 году до 1% после 4,3% в 2024-м в связи с более быстрым, чем ожидалось ранее, охлаждением экономики (в апреле рост ВВП по итогам этого года прогнозировался на уровне 2,5%). В 2026–2028 годах российская экономика вырастет на 1,3%, 2,8% и 2,5% соответственно. Инфляция по итогам этого года прогнозируется на уровне 6,8%, а в 2026–2028 годах — на уровне целевых 4%. Прогноз по инфляции уже учитывает предложенные Минфином налоговые новации, в частности повышение с 2026 года ставки НДС с 20% до 22%.
Инвестиционная активность на фоне жесткой денежно-кредитной политики в этом году замедлится — рост ожидается на уровне 1,7% после 7,4% в 2024 году, а в 2026-м динамика показателя станет отрицательной — минус 0,5%. В 2027–2028 годах с учетом лагов смягчения денежно-кредитной политики рост инвестиций возобновится — до 3,8% и 3,3% соответственно.
Ненефтегазовый экспорт в этом году сократится на 2,4% (после роста на 2,3% в 2024-м), а в 2026–2028 годах вернется к росту — на 3,3%, 5,8% и 5,9% соответственно. Вывоз нефтегазовой продукции в 2025 году снизится на 1% (после роста на 2,7% в 2024-м), а затем будет постепенно расти: в 2026 году — на 2,9%, в 2027-м — на 3,1%, а в 2028-м — на 4,6%.
Импорт в этом году сократится на 2,4% и сохранится на этом уровне в 2026-м, а в 2027–2028 годах будет расти в среднем на 3,4% в год. Цена на нефть марки Brent прогнозируется на уровне $70–72 за баррель. Рубль будет постепенно ослабляться — с 86,1 руб./$ в среднем за 2025 год до 92,2 руб./$ в 2026 году, 95,8 руб./$ в 2027-м и 100,1 руб./$ в 2028-м.
Среди рисков своего прогноза Минэкономики называет возможное замедление темпов роста мировой экономики, что может отразиться на спросе на товары российского экспорта. Это создает риски для бюджета в части нефтегазовых доходов.
Внутренние риски связаны с более длительным периодом жесткой денежно-кредитной политики — это может негативно сказаться на инвестиционной и потребительской активности.
Эти риски заложены в консервативном сценарии. Согласно ему, ожидаются более медленные темпы роста экономики РФ: в 2026 году — на 0,8%, а в 2027–2028 годах — на 1,5% и 1,9% соответственно. Показатели инфляции в консервативном сценарии те же, что и в базовом. Инвестиции в 2026 году сократятся сильнее — на 1,3%, а восстанавливаться будут медленнее (в 2027 году рост на 2,2%, а в 2028-м — на 2,6%). Курс рубля предполагается более слабый: 94,8 руб./$ в среднем за 2026 год, 99,3 руб./$ за 2027-й и 104,2 руб./$ за 2028-й. Цена нефти марки Brent составит порядка $55–60 за баррель.
Что подкорректировали?
Минэкономразвития обновило макропрогноз по развитию российской экономики на ближайшие годы. Параметры прогноза со ссылкой на министерство сегодня утром опубликовал «Коммерсант», но вскоре статья была удалена. Впрочем, текст все еще можно найти и прочитать, убедился The Bell. Рассказываем, что в нем было.
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ АЛЕКСАНДРОЙ СЕРГЕЕВНОЙ ПРОКОПЕНКО ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА АЛЕКСАНДРЫ СЕРГЕЕВНЫ ПРОКОПЕНКО THE BELL. 18+
Что случилось?
Минфин сегодня утром (24 сентября – прим. ВиД) сообщил, что внес в правительство долгожданный пакет законопроектов:
поправки в закон о бюджете на 2025 год;
проект федерального бюджета на трехлетку (2026–2028 годы);
изменения, которые нужно внести в Бюджетный и Налоговый кодексы.
В основу этих документов лег новый макропрогноз, который подготовило, но пока не опубликовало Министерство экономики. По всей видимости, параметрами макропрогноза министерство поделилось с «Коммерсантом», но по каким-то причинам издание решило снять опубликованный на сайте материал на эту тему.
Впрочем, как убедился The Bell, его текст по-прежнему доступен в формате Instant View, если кинуть ссылку на удаленный материал в Telegram.
The Bell обратился за комментариями в «Коммерсант», а также попросил у представителя премьер-министра Михаила Мишустина и у пресс-службы Минэкономики прокомментировать релевантность представленных в статье «Коммерсанта» цифр.
UPD. В 16:35 по Москве удаленная утром статья снова появилась на сайте «Коммерсанта». К этому времени Минэкономики уже представило обновленный прогноз.
Чего правительство ждет от экономики (если верить «Коммерсанту»)
В последний раз Минэкономики обновляло макропрогноз в апреле, но он оказался слишком оптимистичным. Низкие цены на нефть, крепкий рубль и замедление экономики продолжили сокращать доходы бюджета. Если верить цифрам, приведенным в сегодняшней статье «Коммерсанта», по сравнению с апрельской версией оценки стали заметно более «консервативными»: министерство зафиксировало более сильное замедление экономики, чем ожидалось ранее.
Главное изменение — снижение ожиданий по росту ВВП: в 2025 году прогноз пересмотрен с 2,5% до 1%, в 2026 году — с 2,4% до 1,3%. Это сближает оценки Минэкономики с прогнозом Банка России (рост на 1–2% в 2025-м и 0,5–1,5% в 2026-м).
Снижен и прогноз по инвестициям: в 2026 году вместо ожидавшегося ранее роста на 3% теперь закладывается спад на 0,5%. Минэкономики объясняет это «высокой базой последних лет» и жесткой денежно-кредитной политикой.
Прогноз по промпроизводству снижен с 2,6% до 1,5% в 2025 году и с 2,9% до 2,3% — в 2026-м.
Внешнеэкономическая конъюнктура оценивается лучше: профицит внешней торговли товарами в 2025 году ожидается на уровне $106,9 млрд (против $86,8 млрд в апрельской версии), а курс рубля укрепится до 86,1 руб./$ вместо 94,3 в среднем за год. Однако в 2026 году курс упадет — до 92,2 руб./$. Прогноз по нефти Brent: $70 за баррель в 2025–2027 годах (раньше ожидали $72 в 2026–2027 годах).
Инфляция по прогнозу замедляется быстрее: 6,8% вместо ожидавшихся 7,6% на конец 2025 года и 4% в 2026-м. При этом в прогноз уже заложено решение правительства о повышении НДС с 20% до 22%, о котором The Bell первым написал в середине сентября. По оценкам ведомства, рост налогов окажет лишь «разовый эффект» на цены, цитирует «Коммерсант» представителя Минэкономики. По подсчетам The Bell, рост НДС может дать до 0,5% ВВП дополнительных ненефтегазовых доходов.
Что мне с этого?
Такие параметры прогноза означают, что государство готовится к «жизни на низких оборотах»: вялый рост и низкие инвестиции, санкции и продолжение ограничений. Три коротких вывода для кошелька:
Больше налогов и сборов. Рост НДС и «мобилизация доходов» означают, что государство будет напрямую перекладывать часть бюджетных проблем на потребителей и бизнес.
Меньше роста доходов. Зарплаты и реальные доходы россиян в прогнозе растут медленнее, чем раньше, а значит, прибавка к заработку будет «съедаться» налогами и ценами. В статье «Коммерсанта» говорилось о приросте зарплат на 3,4% в 2025 году и 2,4% — в 2026-м и реальных доходов на 3,8% и 2,1% соответственно.
Дорогие кредиты надолго. Центробанк в условиях слабого роста предложения будет держать высокие ставки дольше, чем хотелось бы, что делает ипотеки и потребительские займы менее доступными.
